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  东海证券有限责任公司王小丹

  基金基本情况。交银先锋股票成立于2009年4月10日,2012年该基金位居所有普通股票型基金收益率第十位,年化收益率达到了19.63%。业绩比较基准为75%×中证700指数+25%×中信全债指数。

  宏观经济判断与资产配置。1)该基金为高风险高收益的股票型基金,故投资风格较为激进,股票仓位长期维持在高位,基本上都在90%以上,从未配置债券;2)该基金注重自上而下的资产、行业配置与自下而上的精选个股相结合,因此在宏观经济下行之时,该基金果断降低股票仓位。

  该基金在行业配置上有如下特点:1)机械设备仪表、房地产和电子三个行业作为基础配置。2)根据市场走势和行业轮动等方面的判断,每个季度操作思路都大致相同,即自上而下进行配置。3)该基金对机械设备仪表始终保持较高仓位,而对交通运输、仓储业和采掘业保持低配状态。

  重仓股分析。1)前十大重仓股的配置权重较高,1-4季度前十大重仓股的权重分别为:72.11%,65.83%,76.08%和59.28%。2)

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  、

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  是该基金的基础配置,至少有三个季度属于前十大重仓股里配置的个股。

  基金特色和成功之道。1)该基金经理风格激进,除三季度外,股票仓位均保持在90%以上。2)善于把握市场的热点,如一季度因政府主要以“稳增长”为主,故重配低估值的地产股和家电股,三季度中央重新收紧房地产政策则减持了地产股。3)注重自上而下的资产、行业配置,个股选择上兼顾价值与成长,在估值合理的基础上选择成长性较好的个股。

  


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